政府借贷狂潮：这是否挤压了抵押贷款和商业投资？
政府借贷的现状
美国正经历一波新的政府借贷潮，这波潮流是由雄心勃勃的支出计划和日益增长的预算赤字所推动的。随着财政部不断发行更多的债务，金融市场和普通民众的担忧也在加剧：这种联邦借贷的激增是否会推高利率，从而挤压购房者和寻求贷款的企业呢？
政府借贷如何影响利率
当政府为了资助支出借贷大量资金时，会发行国债。为了吸引买家购买这些债券，收益率（利率）必须上升。因此，较高的债券收益率为包括抵押贷款和商业贷款在内的借贷成本设定了新的基准。这一过程被称为“挤出效应”，可能会使私人借款者获得信贷的成本变得更高，这可能会减缓经济增长和房屋拥有率。
- 国债收益率上升： 10年期国债收益率已成为一个重要的晴雨表，因为它影响着从抵押贷款到公司贷款的一切。最近国债的抛售推高了收益率，增加了政府的借贷成本，从而影响到其它所有人。[了解更多]
- 利率关联性： 根据美国银行的分析，今天30年期抵押贷款利率比10年期国债收益率高出2%以上，这是在这一重借贷时代仍然存在的顽固差距。
抵押贷款的影响：更高的成本，较低的可负担性
对于普通美国人来说，这些不断上升的国家债务意味着抵押贷款成本的增加。到2025年初，30年期固定利率抵押贷款的平均利率已超过7%，与本世纪初的历史低位相比大相径庭。因此，潜在的购房者面临着更高的月供和更少的可负担选择。[2]
- 长期抵押贷款利率居高不下： 尽管美联储在九月份降低了政策利率，但抵押贷款利率只是短暂下降，随后因国债供应强劲和政府借贷需求再次上升。[2]
- 房屋拥有成本上升： 估算显示，债务融资的支出计划可能每年给平均抵押贷款支付增加数千美元，令许多人实现拥有住房的梦想更加遥不可及。[1]
引用：
“一项以赤字融资的调解法案可能会使美国人的抵押贷款成本每年增加数千美元，从而推高利率。”[1]
企业投资面临的挑战
同样，影响购房者的利率动态也会对企业产生影响。随着政府借贷推动收益率上升，融资扩张、招聘或新项目的成本也随之增加。
- 信贷条件收紧： 尤其是中小型企业可能会面临获取负担得起的贷款的困难，因为银行会提高利率以跟上国债收益率。
- 资本投资放缓： 融资成本的上升可能会抑制私人投资，而私人投资正是未来生产力和就业增长的支柱。
- 影响不均： 资金更为充足的大公司可能更能适应较高的利率，而较小的公司面临的挑战更加严峻。
抵押贷款利率是否会再次下降？
预测给人们带来一丝希望——但是要有警觉。虽然专家们不期望回到2021年超低利率，但如果政府能够控制借款并抑制通货膨胀，抵押贷款利率可能会有所回调：
- 温和预测： 房利美最新的预测显示，30年期抵押贷款利率可能到2025年底降至约6.1%，2026年降至5.8%。[3]
- 潜在的再融资繁荣： 如果利率跌破6%，数百万房主将有资格进行再融资，从而释放大量 savings，并可能激发新的经济活动。[3]
影响比较：现在与近期过去
| 2021 | 2025 | |
|---|---|---|
| 平均30年期抵押贷款利率 | 2.65% | 7%+ |
| 政府借贷 | 高（应对疫情） | 高（赤字支出，持续政策） |
| 商业贷款利率 | 低 | 高（与国债相关） |
专家见解与展望
专家一致认为，除非政府控制自己的借款，否则美国人应当做好“新常态”高借款成本的准备。政府支出和收入之间的顽固差距意味着财政部将继续向市场大量发行国债，进一步加大对利率的上行压力。尽管随着通胀控制的改善，抵押贷款利率可能略有下降，但疫情时期的水平普遍被认为是无法企及的。[2]
要点总结：
- 政府借款正在推高利率，影响着从住宅贷款到商业扩展的各个方面。
- 抵押贷款利率在多年高位徘徊，使得住房拥有变得更加困难，并威胁到房地产市场活动的放缓。[1]
- 企业面临更高的融资成本，可能会减少私人投资并减缓经济增长。
- 未来利率的改善取决于财政节制和通胀控制，不仅仅是中央银行的政策。
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结论：准备迎接新借款成本时代
政府的借贷狂潮不仅仅是一段财政旁白——它正在改变美国借贷和投资的面貌。无论你是购房者还是企业主，了解联邦赤字如何影响你的借款成本，对于在2025年及以后的经济环境中导航至关重要。随着财政部的影子不断扩展，关注华盛顿的财政选择可能和关注华尔街的下一个动作一样重要。
