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特斯拉面临数十亿收入损失，特朗普政府瞄准监管信用漏洞
在政治动荡和政策转变的背景下，特斯拉正处于重大财务考验的边缘。特朗普政府最新的立法举措威胁要消除一个关键的监管信用漏洞，而这个漏洞长期以来一直是特斯拉盈利的强大助推器。下面，我们详细解析这些信用的运作机制、对特斯拉商业模式的影响，以及如果这一漏洞消失可能带来的戏剧性后果。
什么是监管信用，它们为何重要？
- 监管信用是授予那些生产零排放或低排放车辆的汽车制造商的，按照美国及其他国家的环境政策进行的规定。
- 作为唯一制造电动汽车的公司，特斯拉产生了这些信用的盈余，并将其出售给那些未能满足自身排放目标的竞争对手。
- 这可不是一个小小的附加福利：仅在2024年，特斯拉就报告了近28亿美元的信用销售收入——这些利润对特斯拉来说几乎是“微不足道”的成本，依据他们的年度报告[CBS News]。
特斯拉对信用收入的依赖程度如何？
- 监管信用一直属于特斯拉利润的重要组成部分。自2014年以来，特斯拉大约三分之一的利润源自这些所谓的“合规信用”[E&E News]。
- 许多这些信用的销售是回应严格的州级排放计划，特别是加利福尼亚的零排放汽车（ZEV）法令。
- 摩根大通最近估计，如果加州的监管信用项目被取消，特斯拉每年可能会损失大约20亿美元的收入[CBS News]。
特朗普政府提出了什么提案？
- 该政府正在倡导一项宏伟的政策法案，这一大规模政策计划正在国会获得支持，旨在削弱或严重限制各种气候相关的激励措施。
- 这包括计划：
- 撤回联邦豁免，允许加州和其他几个州设定比联邦基准更严格的排放标准。
- 废除电动车买家的7,500美元联邦税收抵免。
- 收回联邦对电动汽车充电基础设施的补贴。
- 通过针对州级项目（如加州ZEV）削弱或消除监管信用系统[CBS News], [E&E News], [Kiplinger]。
- 政府辩称，这些措施将“阻止对汽油动力汽车的攻击”，并重新对齐美国能源优先事项[E&E News]。
财政影响：特斯拉面临什么风险？
- 如果监管信用漏洞关闭，特斯拉可能会立即面临20亿美元的年收入下降，这是基于近期财务趋势和估计得出的[CBS News], [AOL]。
- 这相当于消灭公司年利润的三分之一。如此大的收入短缺可能迫使特斯拉对运营结构、产品定价和未来投资进行重大调整。
- 由于对收入损失的担忧，股市反应已经消极：特斯拉的股票在面临这些挑战后“乏力”，CEO埃隆·马斯克与特朗普之间的不断政治冲突加剧了这种不安[Fortune/Instagram]。
其他补贴和激励措施面临威胁
- 联邦电动车税收抵免：特斯拉买家目前可以享受7500美元的税收激励，这使得他们的车辆更为可负担。这个正在面临风险的抵免是推动主流电动车接受度的关键杠杆。
- 联邦采购计划：偶尔会有联邦合同购买特斯拉车辆，例如最近被取消的一项4亿美元的装甲车计划，提供额外的、尽管不太可预测的收入来源[CBS News]。
- 太阳能和可再生能源激励：特斯拉的能源部门也受益于可再生能源税收抵免，而这些在政府提议的立法下面临新的限制或消除。
我们是如何走到这一步的？特斯拉与信用和政治红利的历史
- 多年来，特斯拉的积极游说塑造并强化了鼓励零排放车辆的州和联邦项目。规则越严格，信用的价值就越高，因此对特斯拉越有利[E&E News]。
- 根据加州空气资源委员会（CARB）的前成员丹尼尔·斯珀林的说法，特斯拉长期以来一直倡导更严格的ZEV要求，以最大化合规信用的价值。
- 随着越来越多的共和党人反对环保法规和电动车激励，政治环境正在快速变化。
接下来会发生什么？情景与行业影响
- 直接的收入冲击：每年面临20亿美元的风险，特斯拉可能被迫重新评估其定价、投资和产品开发时间表。
- 更广泛的行业影响：这一威胁并不仅限于特斯拉。其他汽车制造商依赖于从特斯拉和类似公司购买信用以遵守排放规则。削弱或消除信用系统可能会颠覆全行业的竞争动态。
- 潜在的政策“缓慢行走”：一些专家，比如丹尼尔·斯珀林，认为政府可能选择拖延而不是直接取消这些项目，从而在仍然为特斯拉的投资者和高管带来不确定性的同时积累时间和政治资本[E&E News]。
埃隆·马斯克的立场
- 马斯克曾公开支持逐步减少联邦电动车税收抵免，认为这会对特斯拉的竞争对手造成更多伤害——他在七月份的分析师电话会议上表达了这一观点。
- 然而，失去州和联邦监管信用将直接打击特斯拉的底线，因为这些收入来源几乎没有任何相关成本。
“如果加利福尼亚不被允许实施他们的零排放车辆计划……这将是特斯拉巨大的收入损失。”
— 丹尼尔·斯珀林，加州空气资源委员会的前成员
结论：特斯拉的新纪元？
对特斯拉监管信用收入的潜在威胁揭示了清洁技术利润与政府政策之间的紧密联系。对马斯克的公司来说，眼前的变化意味着的不仅仅是收入损失——它们可能重新塑造美国电动车的竞争格局，并对气候政策、汽车创新和消费者选择产生涟漪效应。
对于希望深入了解的读者，可以访问CBS News的报道、AOL的分析以及E&E News以获得持续更新和专家意见。
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故事仍在演变中。危险的赌注——数十亿收入、美国工业的走向，以及清洁能源的未来——无疑是最高的。
文章作者
Chén Kǎi
交易新闻专家
