特朗普为日本钢铁收购美国钢铁铺平道路——但附带条件
历史性合并获批——但需保持警惕
在2025年6月14日，特朗普总统签署了一项行政命令，为日本的日本钢铁公司收购位于匹兹堡的美国钢铁公司（U.S. Steel）铺平了道路。然而，这笔重大交易的前景并不完全光明：日本钢铁与美国钢铁必须遵守一项“国家安全协议”，以保障美国的利益。[1][2][4]
国家安全协议：交易的核心
这项行政命令得到了强大的美国外资投资委员会（CFIUS）的支持，下一步会有几项关键的条款：
- 两家公司必须签署由美国政府拟订的国家安全协议。
- 该协议的具体条款仍然保密，旨在保护美国的战略利益并防范外资拥有重要基础设施带来的潜在风险。[1][4]
- 一项主要条款是将“黄金股票”授予美国政府——这基本上是一种特殊类别的股票，授予政府对涉及国家安全的特定决策的否决权，包括潜在的钢铁生产削减或战略方向的转变。[4]
美国巨额投资和就业创造的承诺
交易的支持者不仅强调合规性——他们还宣称这将为美国工人和社区带来福音。根据美国钢铁与日本钢铁的联合声明，新合资公司承诺：
- 到2028年投资超过110亿美元于美国钢铁制造。
- 创造超过10万个美国就业岗位，直接和间接。
- 维持甚至扩大国内生产能力。[3]
双方表示：“这一合作将带来巨额投资，支持我们的社区和家庭，并造福几代人。我们期待将我们的承诺付诸行动，让美国的钢铁制造业再度辉煌。”[3][4]
政治与经济背景：从拜登的阻止到特朗普的批准
有趣的是，这一结果逆转了特朗普前任的政策。在2025年1月，拜登总统因国家安全考虑阻止了这一交易。[2][3]经过美国外资投资委员会（CFIUS）的多次审查——该委员会负责审查确保国家安全的外资交易——此交易被提交至总统，特朗普的行政命令如今为其设定了基本规则。
特朗普政府将这一改变视为创造就业和投资的务实方式，同时将关键控制权牢牢掌握在美国政府手中。[1]“黄金股票”等其他国家安全保证的纳入旨在缓解批评者的担忧:即让外方控制关键基础设施的风险。
监管路线图：广泛审查与最终审批
这一决定的路径绝非一帆风顺：
- 自愿通知：2024年3月14日，日本钢铁和美国钢铁提交其拟议交易以供CFIUS审查。
- 联邦调查：CFIUS进行了为期数月的调查，于2024年12月向总统正式推荐。[2]
- 司法部审查：司法部也对该交易进行了审查，预计并未提出最后的异议。[4]
- 监管清关完成：截至2025年6月，所有必需的监管批准均已获得，预计该合作伙伴关系将“迅速”最终确定。[4]
市场反应和战略含义
特朗普的批准及110亿美元投资承诺的消息使得美国钢铁在盘后交易中上涨了5%，反映出投资者的乐观情绪和市场认可。[4]日本钢铁的原始报价将美国钢铁的估值定为每股55美元，突显出交易的规模。
从更广泛的角度来看，特朗普的这一举动被解读为对美国制造业的强劲支持，同时向美国的盟友与对手释放信号。通过激励外国合作伙伴进行投资，同时保留否决权和生产规定，政府试图寻求经济开放与工业主权之间的微妙平衡。
黄金股票：它的含义是什么？
“黄金股票”条款至关重要。本质上，它赋予美国政府以下权利：
- 阻止某些企业决策，尤其是那些可能危害国家安全的决策。
- 为防止可能的工厂关停、外包或生产重点转移提供保障，以免影响美国的国防准备或经济利益。[4]
这一概念在全球范围内已有先例：在过去的案例中，各国政府会使用类似机制来监控或限制在电信、能源和国防等敏感领域的外国影响力。
主要问题与不确定性
尽管协议的总体轮廓相对清晰，但国家安全协议的一些重要细节仍然未披露。其中包括：
- 美国政府的“黄金股票”赋予了哪些具体权利？
- 如果日本钢铁的管理层与政府意见不合，执法机制如何运作？
- 承诺的110亿美元投资和就业创造设定了哪些基准或里程碑？
- 未来的政府是否会根据政策变化而修改或撤回交易？
行业与政治反应
该交易在华盛顿和华尔街引发了热议，既有兴奋也有怀疑。支持者称其为美国钢铁的救命稻草以及负责任外资投资的典范。然而，批评者警告称，即使在严格的协议下，任何外资收购都可能危害对关键行业的控制。
美国造船业的命运，也与特朗普的优先事项密切相关，被置于在全球竞争和供应链不确定性背景下技巧性保障关键领域的更广泛辩论之中。[3]
后续展望：接下来会发生什么？
预计交易将很快完成，但所有眼光都聚焦于日本钢铁、美国钢铁和联邦政府将如何管理他们的新型严格监管伙伴关系。成功可能为未来的跨境交易设定先例——在保证国家利益获得严密保护的同时，获取财务回报。
在经济民族主义主导的时代，特朗普的决策旨在找到一个解决方案：在保持美国的控制之手的同时，向外国资本敞开大门。
进一步阅读
- CBS新闻：特朗普批准日本钢铁收购美国钢铁，但交易细节仍不明
- 白宫：关于日本钢铁公司收购美国钢铁公司的提案
- ABC新闻：特朗普为日本钢铁在美国钢铁投资铺平道路
- 福克斯商业：特朗普正式批准美国钢铁交易，承诺110亿美元投资和10万美国就业
结论
特朗普批准日本钢铁收购美国钢铁的决定，并不仅仅是一个关于商业的故事，同时也是一盘地缘政治的棋局。伴随着数十亿新投资的承诺、十万份工作和独特的“黄金股票”保障，这一交握握手既寄予希望也隐含担忧。随着交易即将正式落笔，这一协议的真正遗产不仅会体现在钢铁之中，也将在全球资本与美国主权之间追求的平衡中被书写。
